摩根士丹利看好頂級金礦專案發展潛力

NovaGold(NG) 在週四交易中股價上漲 1.2%。摩根士丹利最新啟動對該公司的研究覆蓋，給予「加碼」評級，並設定目標價為 13.80 美元。這項評級主要基於其位於阿拉斯加的 Donlin 金礦專案加速開發，該專案被譽為全球最大未開發黃金資產之一，甚至有望成為北美史上最大規模的金礦。

年產能上看百萬盎司且具備龐大擴充空間

根據 NovaGold(NG) 的規劃，Donlin 金礦及加工廠預計在長達 27 年的礦場生命週期中，每年可生產 110 萬盎司黃金。該專案在資源擴展及將資源轉化為儲量方面展現出顯著潛力。目前已取得聯邦與州政府的關鍵許可，僅剩部分州級審批與最終建設決策仍在等待中，未來的發展動能備受市場期待。

業界領先黃金儲量與極具優勢的營運成本

摩根士丹利分析師 Carlos de Alba 指出，該資產擁有約 3300 萬盎司的探明及可能儲量，含金量達業界領先的每噸 2.02 克；同時具備約 4000 萬盎司的測量及指示資源量，含金量達每噸 2.2 克。預估其生命週期的營運成本約為每盎司 830 美元。分析師預測該礦將於 2032 年首次投產，若以當前現貨金價推算，預估營運利潤可高達每盎司 3830 美元。

長期金價模型顯示具備驚人的現金流價值

在估值模型方面，分析師採用遠低於目前約每盎司 4660 美元現貨價的 2500 美元作為長期黃金價格基準。在 7% 折現率的保守估計下，預估 Donlin 專案的可分配現金價值將達到約 92 億美元。分析師進一步補充，黃金價格每變動 1000 美元，折現現金流將產生約 95 億美元的大幅變化，突顯其在金價波動中的強大槓桿效應。

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