營運數據更新

台塑化(6505)2月合併營收為45494.80百萬元，月減14.44%，年減17.26%，表現符合市場預期。法人上修第1季每股純益(EPS)至0.87元，由原先0.42元調整，全年EPS預估從2.27元升至2.52元。年報顯示，因處分南亞科，每股淨值達37.35元，高於預期，今年每股淨值上修至38.78元。這些調整反映庫存評價利益上修，但法人對荷莫茲海峽運量修復後油價表現持保守態度。

市場因素影響

台塑化營運受國際油價高檔震盪影響，國內油品上漲幅度受政策壓抑，但煉油利差高於投研部原預期。第1季市場擔憂荷莫茲海峽運量短期未能修復，導致油價波動。法人表示，上修幅度較小，主要因預估運量修復後油價表現保守。年報公告確認處分南亞科貢獻每股淨值37.35元，超出預期35.28元。

股價與法人動向

台塑化股價近期在54-58元區間震盪，法人買賣超呈現分歧。外資近期累計買賣超負面，如4月8日賣超6289張，但4月7日買超7748張。投信與自營商動向不一，三大法人4月1日買超9677張。產業鏈受油價影響，競爭對手面臨類似供需變化。

未來追蹤重點

投資人可關注荷莫茲海峽運量修復進度及國際油價走勢，這些將影響台塑化煉油利差。後續關鍵時點包括第1季財報公布及全年營運指引。需追蹤庫存評價利益變化及政策對油品價格的影響，潛在風險來自油價震盪加劇。

台塑化(6505)：近期基本面、籌碼面與技術面表現

基本面亮點

台塑化為台塑集團旗下企業，台灣輕油裂解龍頭，總市值5172.6億元，產業地位穩固。營業項目涵蓋石油化工原料製造業及基本化學工業製造業，本益比23.6，稅後權益報酬率2.2%。近期月營收表現趨緩，2026年2月營收45494.80百萬元，月減14.44%、年減17.26%；1月53173.55百萬元，年減10.69%；2025年12月52936.90百萬元，年增1.56%。整體營運轉弱，後續需觀察是否好轉。

籌碼與法人觀察

三大法人近期買賣超分歧，外資4月8日賣超6289張，4月7日買超7748張，累計近20日主力買賣超-6.8%。投信4月1日買超2263張，自營商買賣超不穩。官股持股比率約0.20%，庫存18891張。主力買賣家數差4月8日為137，買分點家數753，賣分點616，顯示集中度變化。散戶動向與法人趨勢呈現拉鋸，近5日主力買賣超5.5%。

技術面重點

截至2026年2月26日，台塑化收盤54.50元，跌2.68%，成交量15636張。短中期趨勢顯示，收盤價低於MA5及MA10，位於MA20下方，呈現下行壓力。量價關係上，當日量高於20日均量，近5日均量較20日均量放大，但近20日高低區間53.10-55.70元作支撐壓力。關鍵價位為近60日低點34.55元支撐及高點80.70元壓力。短線風險提醒：量能續航不足，可能加劇乖離。

綜合觀察

台塑化第1季EPS上修及每股淨值調整顯示基本面支撐，但營收趨緩及油價波動構成挑戰。後續可留意法人EPS預估變化、月營收年成長率及三大法人買賣超動向。市場因素如荷莫茲海峽運量將影響營運，投資人需持續追蹤相關指標。

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