過去幾年，隨著迷因股熱潮推升股價，遊戲驛站(GME)與執行長科恩（Ryan Cohen）透過發行股票與可轉換債券，累積了龐大的資金。截至今年1月底，該公司資產負債表上擁有高達90億美元的現金及有價證券，此外還有價值3億6840萬美元的比特幣。雖然帳面上仍有近42億美元的長期負債，但這些無息可轉換債券在實質上更接近未來的股票發行。

投資人高度關注巨額現金去向

當遊戲驛站(GME)在2025年5月購入4701枚比特幣時，市場一度認為該公司將成為積極囤積加密貨幣的機構，並將其視為核心戰略。然而，自此之後該公司並未增持或出售任何部位，顯示這似乎僅是一次性的交易。面對如此充沛的現金水位，投資人開始高度關注資金的後續動向。科恩曾在1月份透露，有意在消費領域展開大規模收購，以下將盤點三個潛在的收購目標。

百思買成長趨緩恐非最佳選擇

當科恩表示正在尋找一家被低估的大型消費型企業以協助轉型時，許多投資人立刻將電子產品零售商百思買(BBY)列為可能選項。雖然兩家公司都涉足遊戲領域，但百思買(BBY)的產品線顯然更加廣泛。不過，若要促成這筆交易，遊戲驛站(GME)可能必須為了一家成長緩慢的零售商背負債務，從資金運用的角度來看，這恐怕不是最理想的選擇。

收購收藏品評級巨頭具戰略意義

科恩曾藉由進軍熱門的收藏品市場，成功帶領遊戲驛站(GME)扭轉頹勢。在其他業務衰退的背景下，收藏品成為2025年的成長引擎，銷售額大幅躍升47.7%。過去幾年持續整合集換式卡牌評級產業的Collector's Universe，在戰略上是一個極具意義的收購對象。畢竟，遊戲驛站(GME)能迎來轉機，很大程度上歸功於成為專業運動認證(PSA)的授權經銷商。儘管這筆交易在業務邏輯上最為合理，但它並不符合科恩所設定的「大型上市企業」條件。

露露檸檬完美符合跨界併購條件

科恩曾強調，他計畫收購一家「高品質、具持久性且可擴展」，但管理層卻毫無作為的企業。如果他打算跨足完全不同的領域，並尋求規模更大的標的，運動服飾品牌露露檸檬(LULU)將是一個極具潛力的選項。露露檸檬(LULU)近期陷入掙扎且目前執行長大位懸缺，科恩極有可能與其創辦人威爾遜（Chip Wilson）聯手進行收購。由於科恩曾形容這類交易是「資本市場史上前所未見的創舉」，以露露檸檬(LULU)目前180億美元的市值來看，它比前述兩家公司更完美契合所有條件，且潛在的轉型難度較低、獲利空間更大。

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