加拿大皇家銀行資本市場（RBC Capital）近日發布報告，將全球化肥巨頭 Nutrien(NTR) 的目標價從80美元調升至85美元，並維持「優於大盤」的投資評級。法人指出，第一季化肥價格表現高於市場預期，主要受惠於中東地區地緣政治緊張局勢影響，為相關供應鏈帶來價格支撐，帶動 Nutrien(NTR) 展現強勁的營運基本面。

中東衝突推升化肥價格與生產成本

報告指出，中東地區作為氮和磷酸鹽的重要供應樞紐，近期的衝突事件顯著限制了該地區的出口量。其中，氮肥的價格受到最嚴重的衝擊，除了供應緊縮的因素外，液化天然氣(LNG)成本上漲也連帶推高了全球的邊際生產成本。外資預期，在目前中東局勢導致供應中斷的環境下，Nutrien(NTR) 將持續繳出亮眼的營運表現，並創造穩健的自由現金流。

瑞銀示警鉀肥價格下滑風險

然而，市場對 Nutrien(NTR) 的後市表現並非毫無疑慮。瑞銀集團(UBS)日前發布報告，將該公司的股票評級從「中立」下調至「賣出」，同時將目標價從63美元微幅上調至67美元。瑞銀分析師認為，該個股今年以來高達19%的漲幅，已經充分反映了市場對鉀肥基本面的樂觀預期，目前的風險報酬比已轉向下方。瑞銀更預測，鉀肥價格將從第二季開始面臨下滑壓力，且2026年的定價恐將持平，這與市場普遍預期逐年成長的共識形成強烈對比。

全球最大化肥生產商Nutrien營運概況

Nutrien(NTR) 於2018年由 PotashCorp 和 Agrium 合併而成，目前是全球產能最大的化肥生產商。公司主要生產氮、鉀肥和磷酸鹽等三種核心作物養分，其中在鉀肥領域更居全球領導地位，擁有約20%的市占率。此外，Nutrien(NTR) 也是美國最大的農產品零售商，透過實體店面與線上平台，直接向農場客戶銷售化肥、農作物化學品及種子。在最新一個交易日中，Nutrien(NTR) 收盤價為76.88美元，上漲1.07美元，漲幅達1.41%，單日成交量為2,769,781股，成交量較前一日變動增加4.97%。

權知道

我們重視「知」的權利 不惜抽絲剝繭、深入調查 只為讓投資人不錯過重要的投資訊息