當一檔股票單日大漲超過10%時，投資人往往會覺得錯失了進場良機。然而，因優於預期的財報或樂觀展望而大漲的股票，通常仍具備持續上攻的空間。優異的財報與展望是優質公司的重要特徵，正是長期投資人應關注的標的。這也是為什麼投資人應該仔細留意寵物電商巨頭Chewy(CHWY)。該公司在3月底發布第四季財報時，同時提供了相當樂觀的2026年展望，隨即帶動股價單日狂飆12%。

營收與利潤率雙成長，長期獲利目標樂觀

Chewy(CHWY)經營團隊預期，在2025年達成8.3%的營收成長後，2026年的營收成長率中值將進一步來到8.5%。更值得注意的是，今年EBITDA利潤率預計將從5.7%擴張至6.6%到6.8%之間。如同在2023年投資人日所概述的目標，經營團隊對長期EBITDA利潤率突破10%深具信心。為了達成此目標，公司正積極執行各項計畫，包含擴大客群、推出高毛利新產品，以及降低營運費用。

實體診所與自有品牌發威，有效推升毛利率

在實體佈局方面，Chewy(CHWY)於2025年新增了10家獸醫診所，使總數達到18家。這項策略不僅成功將實體客群引導至線上品牌，也大幅提升了客戶忠誠度。透過寵物藥局，公司能提供處方藥配藥服務，並販售非處方藥物與療程；而寵物保險業務也與獸醫診所相輔相成，成為吸引客戶數位轉型的另一關鍵。此外，在成功推出「Get Real」食品品牌後，公司持續擴大對自有品牌的投資。「Chewy Made」系列不僅涵蓋了貓狗零食與平價食品，也將更多小型自有品牌納入旗下，這些自有品牌銷售的成長將持續成為毛利率擴張的重要推手。

廣告業務與定期配送發力，鞏固客戶忠誠度

除了實體與商品佈局，Chewy(CHWY)的零售廣告業務也展現強勁的成長動能。雖然經營團隊未揭露贊助廣告業務的詳細數據，但財務長Chris Deppe指出，這是推動2025年毛利率擴張的關鍵驅動力，儘管預期2026年此影響將稍微減弱。最後，定期配送服務則是支撐整體電商業務的核心。第四季高達84%的淨銷售額來自定期配送，較2024年底的80.6%進一步攀升。這項計畫不僅為公司帶來可預測的庫存管理並降低整體運輸成本，還能在保持零售價格競爭力的同時擴大營業利益率，更有效提升了客戶忠誠度與每年的消費金額。

估值具備吸引力，EBITDA強勁成長可期

儘管市場對經營團隊的樂觀展望反應熱烈並推升股價，Chewy(CHWY)目前的估值依然相當具備吸引力。以經營團隊的展望為基礎，今年隱含的EBITDA成長率高達25%至30%，但公司的企業價值僅約為預期EBITDA的12倍。以其獲利成長動能與目前的評價水準來看，這家公司的長期基本面表現依然值得投資人持續關注。

Chewy(CHWY)公司簡介與最新市場行情

Chewy(CHWY)是美國最大的電子商務寵物護理零售商，銷售涵蓋寵物食品、零食、非處方藥、醫療處方履行以及硬商品如寵物籠、牽繩和碗。公司成立於2011年，2017年被PetSmart收購後，於2019年作為一家獨立公司進入公開市場，並在2024財年創造了119億美元的銷售額。根據前一交易日市場數據，Chewy(CHWY)開盤價為26.37美元，最高來到27.53美元，最低26.19美元，最終收盤價為26.87美元，單日上漲0.25美元，漲幅達0.94%，成交量為6,478,772股，成交量較前一日變動3.57%。

權知道

我們重視「知」的權利 不惜抽絲剝繭、深入調查 只為讓投資人不錯過重要的投資訊息