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茂生農經(1240)推進垂直整合策略，去年EPS達4.86元創歷史新高並配發3元現金股利
茂生農經(1240)表示，今年持續朝垂直整合提升獲利，面對美伊戰爭推升國際油價及大宗原物料價格，對飼料與食品產業成本帶來壓力，公司已透過提前採購及深化垂直整合策略，降低衝擊並維持營運穩定。去年合併營收達27.4億元，稅後純益2.15億元，每股純益(EPS)4.86元，創下歷史新高。董事會決議配發現金股利3元及股票股利0.5元。茂生農經秉持「食的安心」理念，推動從飼料銷售、禽畜養殖環境管理到蛋品供應的完整產業鏈，展現一條龍垂直整合成果。
垂直整合業務細節
茂生農經子公司茂生食品深耕洗選蛋市場，產品已進入各大通路及連鎖餐飲體系，旗下「富翁牌」雞蛋廣受市場肯定。公司積極拓展團購市場，推出洗選蛋禮盒、蛋捲及鐵蛋滷蛋等多元產品，並透過公司網站電商平台直接服務消費者，提升品牌知名度。同時，逐年擴大契作畜牧場以穩定蛋源，並持續開發多樣產品組合，推動蛋品異業合作與深加工應用，增加產品附加價值。在銷售通路方面，除深化B2B市場外，亦積極布局團購網購B2C及電商客群，帶動整體營收成長。
畜產養殖業務發展
在畜產養殖方面，茂生農經持續發展有色雞與豬隻養殖業務，以滿足民生基本需求。公司表示，雞肉與豬肉屬於剛性消費品，需求穩定，並可確保於清明、端午等節慶期間供應無虞，對整體營運具正面助益。透過這些策略，茂生農經強化產業鏈控制，面對原物料價格波動時，能有效維持穩定供應與成本管理。近年垂直整合已逐步展現成效，涵蓋飼料製造加工買賣、倉庫租金收入、豬隻合作飼養肉豬銷售、有色雞合作飼養銷售及蛋品銷售等多項業務。
市場反應與產業影響
面對國際油價上漲，茂生農經的垂直整合策略有助緩解飼料成本壓力，維持農業科技產業的營運韌性。法人機構關注公司去年獲利創高及配發股利決策，預期將支撐股價穩定。產業鏈中，蛋品與畜產需求穩定，競爭環境下，公司透過電商與團購擴張通路，強化市場地位。近期股價表現平穩，成交量維持在日常水準，反映投資人對公司基本面的肯定。
後續觀察重點
投資人可留意茂生農經未來原物料價格走勢及垂直整合執行進度，特別是節慶期間供應能力。關鍵時點包括下季財報公布及新產品上市動態。需追蹤月營收變化及法人買賣超，評估營運持續性。潛在風險來自全球地緣政治影響原物料供應，機會則在於蛋品深加工及電商銷售成長。
茂生農經(1240)：近期基本面、籌碼面與技術面表現
基本面亮點
茂生農經(1240)為農業科技產業家禽畜飼料及其原料供應商，主要營業項目包括家禽(雞鴨鵝)家畜(豬)各項飼料及其原料之製造加工買賣、倉庫租金收入、豬隻合作飼養肉豬銷售、有色雞合作飼養銷售及蛋品銷售，總市值26.2億元，本益比11.9，稅後權益報酬率(ROE)5.9%。近期月營收表現趨緩，2026年2月合併營收205.56百萬元，月減4.87%、年增1.65%，創近12月新低；1月216.07百萬元，月減10.33%、年減6.64%；2025年12月240.96百萬元，月增8.26%、年減7.43%。整體營運重點在垂直整合，去年全年營收27.4億元、稅後純益2.15億元，EPS4.86元。
籌碼與法人觀察
三大法人近期買賣超呈現小幅淨買進，截至2026年4月1日，外資買超8張、投信及自營商持平，總淨買超8張，收盤價59.30元；3月31日持平，收59.10元。官股買賣超波動，持股比率維持0.05%-0.36%。主力買賣超多為持平或小幅賣超，4月1日0張，買賣家數差1，近5日主力買賣超-10%、近20日-13%，顯示集中度穩定。散戶動向以小額交易為主，法人趨勢中性，無明顯大幅進出跡象。
技術面重點
截至2026年2月26日，茂生農經(1240)收盤59.60元，上漲0.80元、漲幅1.36%，成交量6張，開高走平。短中期趨勢顯示，股價位於MA5上方但接近MA10，MA20及MA60呈現緩升格局，反映中長期支撐穩固。近20日高點61.20元、低點57.20元，形成壓力與支撐區間；近60日區間高62.80元、低44.50元。量價關係上，當日成交量低於20日均量，近5日均量約15張小於20日均量20張，顯示量能續航不足。短線風險提醒：股價乖離MA5略大，需注意若量能未放大，可能面臨回檔壓力。
總結
茂生農經(1240)透過垂直整合應對原物料壓力，去年獲利創高配發股利，近期營收趨緩但業務穩定。籌碼面法人小幅進場，技術面股價維持區間震盪。後續可留意月營收復甦及節慶需求，潛在風險包括全球油價波動，投資人應追蹤財報及產業動態以評估發展。
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