美股研究報告

AMAT單日漲7%、盤後再衝6%，半導體設備的錢從哪來的？應用材料（Applied Materials，美股代號AMAT）在9月17日單日收漲6.51%，盤後股價進一步跳升至443.7美元，較收盤再漲約6.3%。這是半導體設備股在一個充滿雜訊的週末前集體反彈的縮影。核心問題只有一個：這波漲是資金逃回

iPhone 18 Pro今天開賣，漲價20%市場買單嗎？
iPhone 18 Pro和Pro Max今天正式開賣，售價比上一代各漲100美元。Evercore ISI同步上調目標價至380美元，預估這波換機潮的平均售價（ASP，每支手機的平均銷售金額）年增近28%，達1,374美元。關鍵問題

聯準會在新任主席Kevin Warsh的帶領下，於本週宣布自2023年以來首次升息25基點，核心PCE仍在3.3%高位運行，年內可能繼續緊縮。然而市場並未恐慌，那斯達克期貨盤前大漲逾1.6%，VIX暴跌12.8%降至15.4，市場似乎在押注「升息終端已知、科技基本面更強」的邏輯。今日盤前最值得台灣投

Nebius Group(NBIS)再度調高GPU租金。10月1日起，部分按需算力漲17%～21%。真正重要的不是漲價，而是AI喊降速後，算力價格反而繼續上升。舊GPU都能漲，訊號更值得看這次最值得注意的是H100。每小時價格由3.85美元升至4.50美元。H100已不是最新世代，卻仍有漲價能力。這

9月17日，費城半導體指數大漲 3.14%，收在 11,599.49點。距離11,600只差 0.51點。前幾天還在擔心AI股跌不完，現在反而變成怕它直接噴走。但現在最難判斷的，不是漲了多少。真正要問的是，這次和前幾次反彈到底哪裡不同？ 這次反彈，確實比前幾次更有內容前一篇我們設定三個止跌條件。第一

安謀 CEO 親口加碼，$2B 目標憑什麼讓人信？安謀（Arm Holdings，ARM）盤前上漲 5.02%，最新報 256.23 美元。導火線是執行長 Rene Haas 在 CNBC 節目公開表示，對 AGI CPU 達成 20 億美元營收目標的信心，比 7 月法說會時更高。市場現在想搞清楚的

聯準會昨日宣布升息25基點，創下2023年以來首次升息，10年期公債殖利率一舉站上5%心理關卡，道瓊期貨盤前重挫逾600點，市場風險偏好快速降溫。今日盤前焦點集中在：高利率環境下科技股與半導體估值是否面臨重新定價，以及今日公布的初領失業金人數與費城聯儲製造業指數是否進一步推升緊縮預期。對台灣投資人來

Amazon(AMZN)這次不是搶GPU，而是先搶發電機。Generac(GNRC)拿下長期供應協議，2027至2028年初始交付約24億美元。這筆訂單透露一件事：AI資料中心現在缺的，不只是電，而是不能斷電。24億美元證明，AI基建又多一個瓶頸Generac今年7月底的資料中心在手訂單約16億美元

SK海力士(SKHY)正在找Intel(INTC)談美國擴產。Intel股價消息後開盤一度漲5.5%。但真正值得美股投資人追的，是美光(MU)的美國優勢會不會被追上。 這次新證據，反而強化記憶體還沒反轉先接回我們過去的判斷。前一篇我們認為，DRAM現貨漲勢放慢，不代表記憶體景氣已反轉。真正要看的是合

聯準會9月升息1碼，利率來到3.75%～4.00%。對照我們利率會議前設定的三情境，這次結果已落入偏鷹情境。但更值得注意的是，AI與半導體股沒有再被殺一波。點陣圖命中偏鷹情境，而且比升息本身更重要我們原本設定的偏鷹情境，是升息1碼後點陣圖同步上修。實際結果幾乎完全符合。2026年底利率中位數由3.8