基金

回顧近五年，從2018年末首創定向中期借貸便利（TMLF），到2020～2021年多次針對農商行與普惠金融定向降準，直至今年年中全口徑降準，今年的操作彈性更強、覆蓋層面更廣。央行9月會議已預告，將進一步把準備金率再下調0.5個百分點，並把7天逆回購利率由1.7％下修至1.5％；若年底再降0.25至0

自美國聯準會於9月及10月連續下調利率以來，全球資金面顯著寬鬆，推升風險性資產普遍走高。資金流向觀察顯示，國人10月投資境外基金時，七成熱門標的鎖定純股票策略，橫跨美股、亞洲股、日本股及主題型基金，如科技、乾淨能源等類別；其餘三檔則為兩檔純債及一檔股債平衡基金。 在該月銷售榜單上，富達全球優質債券

中國人民銀行近期重申對所有虛擬貨幣活動的零容忍態度，指出比特幣等投機交易有死灰復燃的趨勢，並特別警告穩定幣在客戶識別（KYC）與反洗錢（AML）方面漏洞明顯，容易被不法分子利用進行資金轉移與詐騙。當局承諾將加強對境內虛擬貨幣平台和跨境資金流動的監控，持續維持高壓監管，並動態評估境外穩定幣的發展對中國

今年以來，全球股票型基金曾連續九周錄得資金淨流入，但根據最新數據，截至11月26日當週，投資人對股市的熱情明顯降溫，共有約44.8億美元從股票型基金撤出，結束自9月中旬以來的持續加碼。其中國際分佈以美股與歐股遭拋售最為明顯，分別淨流出45.6億及12.1億美元；唯獨亞股基金仍吸引約1.7億美元微幅買

在企業債方面，渣打將成熟市場投資級和高收益債均下修至低配，並傾向以股票部位捕捉企業成長動能，以因應資本支出和併購潮帶來的債券供給壓力。同時，他們對美國抗通膨債券（TIPS）採機會型增配態度，理由是財政赤字、關稅和地緣政治風險可能持續推升商品價格；對美國短期高收益債，也看好其高絕對殖利率與相對低違約特

本週28日上午台股盤中，股市反彈動能集中於通信網路板塊，該類股指數一度衝高2.03%，累計成交金額達242.68億元，約占整體交易量27.35%。觀察成份股走勢，30檔上揚、16檔下跌、僅1檔持平，其中東典光電(6588)股價強勢鎖定漲停，報31.9元，單日上漲10%，領軍攻堅。從中長期來看，通信網

在外資與投信趁高點賣超之際，融資餘額卻逆勢增加。從10月1日至11月21日，外資賣超約4,568億元，投信自8月初已賣超逾1,500億元；不過，同期間融資餘額淨增約282.8億元，自投信開始賣超算起，融資買超累計達661.9億元，顯示本波從24,000點起漲的動能多仰賴槓桿資金推升。融資維持率也從2

總裁李昌鏞強調，韓元疲軟部分源自本土資金轉向海外股市，雖有助於投資多元化，卻也可能推升輸入性通膨；不過，目前不至於危及金融體系安全。六人決策團隊中，五票支持維持利率、一票傾向降息，願意留意未來三月再降準的委員減至三位，反映鴿派立場逐步削弱。聲明文字也從「維持降息立場」轉為「將視情況決定是否及何時調整

從技術面看，目前金價呈三角整理格局，60周均線（約4100.6美元）提供穩固支撐，20周布林通道寬度維持在105美元水準，反映年內高波動已成常態。上軌位於4190至4210美元的阻力帶，是多頭重新發動攻勢的關鍵關卡；若未能有效突破，金價將維持震盪走勢。MACD快慢線在零軸附近黏合，柱狀圖收斂至零，顯

這波上攻反映全球數位基礎建設需求不斷升溫，同時半導體與5G應用發展推升相關廠商獲利前景；在利率逐步趨穩的背景下，中高風險的股票型基金可望因這類趨勢題材調升比重。然而值得投資人留意的是，短線上的高集中度成交若忽視風險控制，容易造成快速震盪的反轉。此變化對股票型基金的影響是增強成長題材相關配置的吸引力，