基金新聞

英國央行決策前夕，City AM Shadow MPC多數力拱將利率下調25基點至3.75%，消息一出，債券市場波動加劇。 Shadow MPC九位成員中六票贊成降息，理由在於失業率攀升、薪資增速放緩，再加上通膨預期逐步鬆動。若英國央行配合政策調整，利率下行將驅動政府債券價格上揚；與此同時，美國聯

本周美國延遲公布的11月就業報告掀起新一輪市場波動：新增6.4萬職缺略優預期，卻伴隨失業率從4.4%升至4.6%，讓Fed降息步伐持續按耐，美元指數連兩日失守98大關。 在高失業率與温和就業增長交錯之下，CME FedWatch顯示市場對1月會議維持利率的機率攀升至75.6%，多數非循環性產業新增

財政部近日指出，虛擬貨幣與穩定幣的課稅框架尚待立法定性，市場因不確定性短暫陷入觀望，資金有轉向低風險、收益穩健的貨幣型資產跡象。金管會正積極研擬相關法令，未來若將虛擬幣定位為支付工具，交易稅負將與證券截然不同，這波政策走向決定課稅方式，也左右投資人的配置節奏。再者，美國聯準會升息趨緩、美元指數震盪，

美國金融監管部門於12月12日首度准許五家數位金融業者，包括Circle與Ripple，取得全國性銀行信託牌照，意味著加密貨幣正一步步從邊緣市場走向主流金融體系。此舉立即激發市場對政策面趨勢的重新評估，投資人情緒也出現分歧。過去一年，GENIUS法案明文禁止穩定幣支付利息，以維護銀行存款規模，但業者

在12月的FOMC會議後，美國聯準會不僅連續第三次調降聯邦資金利率，還悄然重啟國庫券購入計畫，類似「迷你版QE」的舉措瞬間為債市注入新活水。市場對流動性枯竭的焦慮瞬間舒緩，美元指數應聲下挫，10年期美債殖利率在3.7%至4%之間盤旋。通膨持續回落、就業數據略見降溫，預期Fed明年將延續降息趨勢，利率

加拿大央行12月17日宣布，未來僅批准與央行貨幣1:1掛鉤，並由國庫券、公債等「高品質流動資產」支撐的穩定幣，才能在市場上流通。此舉不僅為穩定幣設下明確門檻，也反映出全球央行在高利率時代下，對於「安全資產」的再定義。面對美元利率多頭格局確立，以及政策不確定性帶來的市場波動，投資人對流動性與收益的需求

中國人民銀行已定調2026年貨幣政策主軸為「量增價降」，以更大額度搭配適度下調操作利率，迅速點燃了市場對債市的樂觀預期。當前投資氛圍正從觀望轉向「政策落地＋資金寬鬆」的共識，波動性有所收斂，債券型基金成為資金避風港。在穩增長與推動物價合理回升雙重目標下，人行強調靈活運用降準、降息等傳統工具，同時透過

美國11月非農新增僅6.4萬人，失業率回升至4.6%，再加上10月零售銷售平盤與12月PMI回落，市場情緒明顯轉趨謹慎。本週美元指數下滑至98.15附近，多頭動能轉弱。在就業、消費與製造三大支柱同時走疲之際，聯準會降息預期提前，市場已將2026年中期降息列入定價。目前1月決議約有6個基點寬鬆空間，若

聯準會自12月12日宣布以約400億美元規模回購短期公債，強調此舉屬於儲備管理操作而非新一輪刺激。市場隨即出現一波輕微震盪後反彈，多頭情緒在「邊際寬鬆」的預期下迅速修復。過去三年量化緊縮（QT）與高利率環境壓抑了股市成長動能，但投資人對於政策反向的嗅覺敏銳。當市場預期降息與資產負債表軟着陸，美元走勢

大華銀投信宣布旗下三檔債券ETF將於2026年1月2日除息，配息幅度從每單位0.045元到0.126元不等，此時點正值市場對債市熱度再攀升。除息公告不僅吸引追求現金流的資金，也反映出投資人對於高品質票息標的的殷切需求。美國聯準會在12月FOMC會議後再度降息1碼，完成連續第三次調降，並同步啟動「迷你