ORCL

全球AI投資從瘋狂衝刺轉向精算控費，「代幣極大化」時代結束，企業開始追求「代幣極小化」，資本支出與預算壓力浮現。分析師點名半導體仍是長線受惠者，但預警第三季起AI股價可能遭到現實修正。 .badgeprice-container {
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Dan Niles警告，AI貿易將遭遇挑戰，建議投資者聚焦於半導體，而非大型科技公司。 .badgeprice-container {
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甲骨文(ORCL)近期營運呈現訂單爆發與負債攀升的雙軌現象。受惠於數位主權趨勢與人工智慧基礎設施需求，公司近期動向引發市場高度關注：創紀錄訂單：第四季未完成訂單大幅成長363%，達到6380億美元，超越微軟與Alphabet等雲端同業，甚至高於公司自身市值。政府合約入袋：6月取得美國人事管理局3.9

近期市場高度關注AI基礎建設的發展與供應鏈瓶頸。隨著AI技術快速推進，雲端服務供應商正投入巨額資金擴建資料中心。甲骨文(ORCL)最新公布的財報顯示，雖然營收與獲利雙雙成長逾20%，雲端業務營收更大幅躍升47%，但因預告未來資本支出將大幅增加，導致股價在盤前出現雙位數回跌。甲骨文(ORCL)資本支出

全球 AI 資本支出正衝上史無前例高點：Oracle 為搶 OpenAI 訂單大砸 7,000 億美元、現金流轉負、負債飆升；特斯拉與 SpaceX 在晶片與機器人上愈走愈近；供應鏈瓶頸從晶片、電力一路延伸到不動產。與此同時，S&P 500 CAPE 估值逼近科網泡沫水準，投資人一面追逐 AI 故事

Palantir（美股代號PLTR）從2025年11月高點到現在，股價已經回落38%。但它的基本面幾乎找不到破綻：今年第一季營收年增85%，淨利率53%，放眼整個科技產業都是異數。問題只有一個：這麼好的公司，現在的價格合理嗎？53%淨利率是天花板，不是跳板Palantir的獲利能力已經接近極限。淨利

輝達（NVIDIA，美股代號NVDA）上週完成一筆250億美元的公司債發行，市場需求之強讓承銷規模從原定200億美元直接上調。這對一家單季淨利就高達430億美元的公司來說，根本不是缺錢，而是在買一張更大的牌桌入場券。真正的問題是：市場願意借這麼多錢給輝達，代表信心、還是泡沫的前兆？年收2,160億、

Meta剛披露OpenAI 2024年虧損超過50億美元，外界第一反應是擔心。但微軟是OpenAI最大的雲端基礎設施供應商，OpenAI每花一塊錢建算力，有相當比例直接流進微軟Azure（微軟旗下雲端運算平台）的口袋。問題是：這個邏輯現在還成立嗎？OpenAI的虧損帳單，部分寄到了微軟OpenAI目

谷歌母公司Alphabet上季雲端營收年增63%，雲端積壓訂單（已簽約但尚未認列的收入）單季幾乎翻倍至4,620億美元，執行長甚至說「供給跟不上需求」。這樣的數字放在任何一個產業都算是爆炸性成長，但股價6月18日只上漲1.48%。市場在定價什麼，還是在等什麼？雲端積壓4,620億美元，供給跟不上才是