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微軟跌2%前，先看清Alphabet在說什麼微軟昨晚還沒報財報，但Alphabet（Google母公司）的財報先替整個超大型科技股族群踩了雷。Google雲端營收年增82%，訂單積壓量突破5,000億美元，卻因為單季資本支出450億美元、自由現金流首度轉負，股價單日跌逾6%。問題核心只有一個：AI到

Meta昨天股價收跌3.36%，來到606.1美元。Melius Research科技研究主管Ben Reitzes公開點名，超大型科技股（Hyperscaler，指Alphabet、Meta、亞馬遜、微軟等掌控雲端與AI基礎設施的巨頭）根本沒有產生有意義的現金流。核心問題只有一個：這些公司把錢砸進

Alphabet（谷歌母公司，代號GOOGL）Q2季報出爐，雲端收入年增82%、營收年增25%創下亮眼成績，但自由現金流（公司扣除所有支出後實際剩下的現金）史上首度轉為負59億美元。市場在乎的不是成長，是這筆錢能不能回來。核心問題只有一個：AI燒錢燒到什麼時候，才能讓獲利跟上？谷歌雲端成長82%，卻

Microsoft Xbox測試廣告贊助雲端遊戲、Amazon將Luna整合Prime Video，企圖用低門檻串流遊戲搶攻休閒玩家；然而在AI資本支出暴增、股價劇烈震盪與過往廣告反彈陰影下，雲端遊戲商業模式能否走出新路仍充滿變數。 .badgeprice-container {

Melius Research的技術研究主管Ben Reitzes建議投資者遠離大型科技公司，並將焦點轉向半導體企業，因為前者未能有效產生現金流。 .badgeprice-container {
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在廣泛科技股修正中，分析師點名 Alphabet(GOOGL)、Meta(META)、Amazon(AMZN)、Microsoft(MSFT)等雲端「hyperscalers」正陷入史上最大 AI 資本支出循環，利潤率遭雲端與資料中心成本侵蝕，反而讓 Nvidia(NVDA) 等晶片股成為現階段現金

谷歌盤前跌5%，自由現金流首次轉負嚇壞市場谷歌母公司字母控股（Alphabet，GOOG）盤前跌逾5%，股價來到324.73美元。市場砍的不是營收，而是創上市以來首次的負自由現金流，以及再度上調的資本支出指引。這家公司到底在燒多少錢，燒出去的錢何時能回來？雲端爆炸性成長，但代價是史上最高燒錢速度Al

一名原告在與其他社交媒體公司達成和解後，選擇撤回對Meta的訴訟，未獲任何賠償。此案凸顯社交媒體成癮問題的複雜性。 .badgeprice-container {
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Tesla與Alphabet同季出現自由現金流轉負、資本支出大幅上修，IBM加碼量子投資、QuantumScape押寶固態電池，市場開始質疑AI與新技術基建的「燒錢周期」究竟能否換來足夠回報，科技股估值進入關鍵檢驗期。 .badgeprice-container {
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大盤解析
科技巨頭轉弱，那指跌0.57%大盤溫吞
今天美股的主線是科技巨頭財報前夕的觀望氣氛加上油價與公債殖利率雙重壓力，整體指數表現疲軟。那斯達克指數收在25,690.90點，下跌146.31點，跌幅0.57%；標普500指數收在7,498.96點，下跌10.24點，跌幅0.14%；道