師父常常說：「人性就是難在『捨得』與『捨不得』。」多數人對這句話可能一點感覺都沒有，但許多市場的贏家應該很清楚這是什麼意思；在多頭市場的末升段，市場總是興奮狂熱，多數人漸漸失去理性，贏家總是捨得在此時進行獲利了結，因為贏家總是不貪，賺走自己該賺的，輸家總是捨不得出場，希望可以再多賺一點，跌下來了還是捨不得停損，總是覺得會出現反彈。這些道理看起來很簡單，當你把資金投進來時，就會發現一切都很難。

所有長時間在市場存活下來並賺到大錢的贏家，必定要有一個條件，就是在空頭市場能夠安然避開，空頭市場就算不能放空賺錢，也一定要能空手，這其中牽涉到一件很困難的人性，就是要耐得住不出手，兔兔看了這麼多投資人，發現人有個缺點，如果看到自己在高檔賣掉的股票回檔修正了，就會很想出手承接，認為自己算是賺到差價了，只是萬萬沒想到，這回以為是黃金的其實是刀子。

就商品上來探討，大家應該會發現，操作期貨的人比較容易多空互換，而操作股票的人卻常常是死多頭，這主要都是因為商品特性，現貨大多數都是做多，因為融券較為不便，例如：要不到融券、股東會強制回補、融券成數比融資高，而且人的心態喜歡看漲，不喜歡看跌，所以造就了人性喜歡做多。而對期貨操作來說就單純多了，多空沒有任何限制，因此，空頭時如果真要獲利，兔兔都會建議要利用衍生性金融商品。

事實上，為何要稱做「避險」？當然就是躲避風險，既然叫做躲避風險，通常是指在多頭市場時存在著下跌風險，就部位大的人而言，會因為手上部位太大，不容易輕易出清，所以會利用衍生性金融商品降低損失，理所當然就是反向做，比如說持有一億的股票，可是卻覺得盤勢稍微不對勁，就會以槓桿倍數去調整衍生性商品的避險部位，可能就會佈進一千萬的期貨空單，當然，這跟每個人可以承受的風險與資金部位有很大的關係。

不過對大多數投資人來講，應該比較沒操盤手的困擾，因此通常建議至少要提高現金部位，或是可以試著少量去操作一些衍生性商品，因為至少操作空方時，有在市場上進出，就不會手癢想去搶反彈。你有很多選擇。

1.喜歡做多不喜歡做空的人就收回現金，保持空手。

2.願意做多也願意做空，但不喜歡用到高槓桿工具的人，就放空ETF產品，如：0050、006204。

3.願意做多也願意做空，也不排斥用衍生性金融商品的人，就放空較高槓桿的產品，如：期貨、選擇權、權證。

講了這麼多，其實避險最重要的是，就是具有足夠的分析能力去確立趨勢，當發覺盤勢準備轉向時，要能夠捨得賣出調整方向，請永遠記得，「多頭市場回檔做多不追空、空頭市場反彈做空不搶多」，一切順勢而為，除非你知道自己的技術很到位，否則千萬別去嘗試，對許多衍生性商品高手而言，其實他們更喜歡空頭，理由就是空頭在攻擊時與多頭特性較為不同，通常是又急又快，尤其是多殺多時，常常可以看到讓人興奮的長黑與跳空，所以衍生性金融商品的高槓桿，通常就會在短時間產生大幅度利潤，所以兔兔會建議還是要學會一些簡單的衍生性商品，自然可以在盤勢回檔時趨吉避凶。

今天純粹分享基本的概念，接下來，我們就以這次的回檔為例，搭配實際的圖形與交易狀況來看看可以怎麼做，這次的空頭型態在正式回檔前的訊號其實很明顯，說真的如果受到空頭襲擊都表示技術分析功力還不足，先讓我們看看這一段的走勢。

方框1的位置點基本上是危險的訊號，當然在前幾個交易日就密切在注意，盤勢是否已經出現轉空的訊號，方框1基本上是一個確立訊號，這邊就不贅述技術分析的細節，真的不懂的再發問，師父也是在這一天開盤前在討論區告知今年的學生要注意囉！

看了上面五個方框、四段走勢，你有什麼感覺？大盤修正的速度又急又快，誠如師父說的：「空頭走勢只要能躲過下殺不受傷，你就有80分了！要在下殺時放空又在反彈時搶多，那是我的工作，不是一般投資人的工作。」

看完這篇文章，兔兔希望各位下次遇到空頭時，除了能讓自己空手外，也能進行一些避險操作試試看，拿個一兩萬出來練習都好，絕對可以讓自己進步很多。趨勢當中的方框2到方框3、方框4到方框5，是屬於反彈，剛要練習的投資人不建議在方框2跟方框4的位置做多，而是應該在方框1、3、5的位置試著放空，也就是反彈後出手做空，等到熟練了，再試著從方框2、4去搶反彈。

很難嗎？告訴你，一點都不難，一切都是按表操課，只是你有沒有把技術分析拿出來活用，如果了解商品的特性，自然有辦法利用避險讓自己在這樣的趨勢中與眾不同，近期看到一些知名討論區的網友在問這一段有沒有傷到，做現貨的或多或少都有回吐，做期貨的很多人反而在這一段才開始賺錢，這就是避險的重要性，既然今天分享的是基礎篇，先撇除期貨的高槓桿與選擇權不討論，現貨能否做避險呢？當然可以囉！那要怎麼做呢？

別忘了，就算沒開資券戶跟期貨戶，照樣有個商品可以避險喔！那就是權證。大家先簡單思考一個問題，如果你認為大盤要回檔，最積極的當然是放空期貨選擇權，接著就是融券放空個股或ETF指數型個股，再來就是權證囉。很多人看的出來大盤要回檔，可是不會挑放空的股票，而且空頭的反彈通常也是很猛，那就簡單了，就選擇空指數吧，如果資金部位大的人可以選擇空0050、006204，可是說真的，獲利大概不太符合效益，舉例來說：這波0050也只從57跌到53，在這種走勢看對只賺這樣的比例實在很讓人沮喪，別忘了，還有個東西叫認售權證，你可以直接選擇ETF指數型個股的認售權證啊！感覺可就差很多囉。我們來看看底下的交割單就能理解這種感覺囉！

其中FQ永豐、元富78就是0050的認售權證，而元富70就是0050的認購權證。這一段的操作大致就是在6/5買進0050認售，6/14賣出0050認售、反手買進0050認購，6/18、6/19賣出0050認購、反手買進0050認售，6/21賣出0050認售、反手買進0050認購，6/28出清0050認購。再次重申，如果是一般投資人，不建議在反彈時搶多，而是找點位加空，除非你認為自己功力夠了，所以不要學兔兔一直反手喔！

權證的操作有時候不要想要賣最高，因為通常買賣權證的量都是數百數千張，所以對兔兔來說，只要在轉折處交易，賺到趨勢中的跳空通常就很不錯囉！至於為什麼那幾個點位會反彈、那幾個點位會反壓？建議大家去把兔兔寫過的文章：技術面入門關鍵概念--型態、技術面入門關鍵概念—均線、技術面入門關鍵概念--壓力與支撐

下一回，我們來探討期貨跟選擇權的操作，期貨一樣在這幾個點位交易，你猜猜能賺到多少呢？選擇權光6/13一天，Buy put的報酬率一天超過400%，不過時間價值卻是很多操作者的困擾喔！先告訴各位，這兩個商品的交割單創造出來的衝擊會更大，最近有些知名論壇的期貨操作者都說這個月賺50%、一倍，說真的，你覺得懂了以後在這個趨勢做到很難嗎？這樣的趨勢對衍生性商品交易者的好處就是這樣，相對的，盤整盤呢？有機會兔兔就來講講衍生性金融商品，免得大家都被獲利衝昏了頭，而忘了最重要的風險喔！有興趣的去讀讀衍生性金融商品的文章吧。